Los fondos cotizados en bolsa (Exchange-Traded Funds, o ETF, por sus siglas en inglés) de bitcoin están diseñados para seguir la rentabilidad del activo subyacente o de un índice de empresas mineras de bitcoin que cotizan en bolsa.
INTRODUCCIÓN
A medida que crece el interés por el bitcoin, también lo hace la demanda de productos de inversión que ofrezcan exposición tanto a empresas como a fondos. Uno de estos productos que ha suscitado gran interés es el Fondo Cotizado en Bolsa (ETF) de Bitcoin.
¿QUÉ ES UN ETF O FONDO COTIZADO?
Los ETFs están diseñados para seguir la evolución de un determinado índice, materia prima o clase de activos. Esto significa que cuando invierte en un ETF, básicamente está comprando una cesta de valores o materias primas que representan el índice o activo subyacente. Por ejemplo, si invierte en un ETF que sigue el índice S&P 500, poseerá una parte proporcional de las empresas incluidas en ese índice.
Una de las principales ventajas de los ETF es que pueden negociarse en bolsa a lo largo del día, igual que las acciones individuales. Esto contrasta con los fondos de inversión tradicionales, que se compran y venden al final de la jornada bursátil al precio determinado por el valor liquidativo (NAV) del activo. La posibilidad de negociar ETF a lo largo del día ofrece a los inversores flexibilidad y la oportunidad de reaccionar rápidamente a los movimientos del mercado.
Los ETF han ganado gran popularidad entre los inversores particulares e institucionales debido a sus características y ventajas únicas. Uno de los principales atractivos de los ETF es su bajo coste. En comparación con los fondos de inversión tradicionales, los ETF suelen tener ratios de gastos más bajos, lo que significa que los inversores pueden conservar una mayor parte de los rendimientos de sus inversiones. Además, los ETF son conocidos por su eficiencia fiscal. Debido a la forma en que están estructurados, los ETF suelen generar menos distribuciones de plusvalías en comparación con los fondos de inversión, lo que supone un ahorro fiscal potencial para los inversores.
Otra ventaja de los ETF es su flexibilidad. Con los ETF, los inversores pueden comprar o vender fácilmente acciones en bolsa, lo que permite ajustar la cartera de forma rápida y eficaz. Esta flexibilidad es especialmente valiosa para los inversores que desean aplicar estrategias de inversión específicas o realizar cambios tácticos en la asignación de activos.
Además, los ETF ofrecen a los inversores la oportunidad de diversificar sus carteras entre distintas clases de activos, sectores o regiones.
Al invertir en un único ETF, los inversores pueden obtener exposición a una amplia gama de valores, reduciendo el riesgo asociado a las acciones o bonos individuales. Esta diversificación ayuda a repartir el riesgo y a aumentar potencialmente la rentabilidad.
Los ETF han revolucionado el panorama de la inversión al ofrecer a los inversores una forma rentable, fiscalmente eficiente y flexible de exponerse a diversos activos.
Tanto si es un inversor experimentado que busca diversificar su cartera como si es un principiante que busca un punto de entrada en el mercado, los ETF pueden ser una herramienta valiosa para alcanzar sus objetivos de inversión.
TIPOS DE BITCOIN ETFS
Los ETF de bitcoin se presentan en diferentes formas. Los dos tipos más comunes son los ETF con respaldo físico o al contado y los ETF basados en futuros.
- Los ETFs de bitcoin al contado poseen bitcoin. Esto significa que por cada acción del ETF, hay una cantidad correspondiente de bitcoin en un depositario seguro. Los inversores que poseen acciones de un ETF de Bitcoin con respaldo físico poseen indirectamente una parte del bitcoin subyacente. Una de las principales preocupaciones es la seguridad del bitcoin en poder del custodio, por lo que es crucial que éste disponga de medidas de seguridad sólidas para proteger el activo subyacente.
- Los ETF de futuros de bitcoin no poseen bitcoin. En su lugar, son contratos de futuros, que derivan su valor del precio del bitcoin, lo que permite a los inversores obtener exposición al bitcoin sin poseer directamente la moneda digital. Dado que el ETF mantiene contratos de futuros en lugar de bitcoin físico, los inversores pueden comprar y vender acciones fácilmente en las bolsas tradicionales. Esto proporciona liquidez y flexibilidad a los inversores que desean aprovechar las oscilaciones de precios a corto plazo. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los ETF basados en futuros pueden no proporcionar el mismo nivel de exposición directa al bitcoin que los ETF respaldados físicamente. El valor de los contratos de futuros puede no seguir perfectamente el precio del bitcoin, y puede haber discrepancias debidas a factores como el sentimiento del mercado y el volumen de negociación. Además, el uso de contratos de futuros introduce un riesgo de contraparte, ya que los inversores están expuestos a la estabilidad financiera de la bolsa de futuros.
- Los ETF de minería de bitcoins permiten a los inversores exponerse a los beneficios de las empresas de minería de bitcoins sin necesidad de comprar las acciones de cada empresa individualmente. La minería es el proceso mediante el cual se ponen en circulación nuevos bitcoins y los registros de las transacciones de bitcoins se agrupan criptográficamente en bloques. El valor del ETF subiría o bajaría en función del rendimiento agregado de las empresas a las que sigue. La idea principal detrás de un ETF de este tipo es permitir a los inversores beneficiarse del crecimiento de la industria minera del Bitcoin, al tiempo que se agiliza la inversión en el sector y se validan los esfuerzos de la industria hasta el momento.
- Los ETF de Bitcoin a corto plazo tratan de beneficiarse de una caída del valor del bitcoin. La venta en corto es una estrategia financiera en la que un inversor toma prestado un valor o un activo, como el bitcoin, y lo vende, esperando que el precio caiga. A continuación, el inversor planea volver a comprar el valor a un precio inferior y devolvérselo al prestamista, quedándose con la diferencia como beneficio. Un ETF de Bitcoin en corto utiliza varios instrumentos financieros (como derivados y contratos de futuros) para crear el efecto de vender bitcoin en corto, proporcionando a los inversores beneficios si el precio de bitcoin disminuye.
- Los ETFs de Bitcoin largos son lo contrario de los ETFs de Bitcoin cortos. Estos ETF tratan de beneficiarse de un aumento del valor del bitcoin. Ir largo es una estrategia financiera en la que un inversor posee un activo o un contrato de futuros en el que el titular está obligado a comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado y acordado. Un ETF largo de Bitcoin utiliza varios instrumentos financieros (como derivados y contratos de futuros) para crear el efecto de invertir en bitcoin, proporcionando a los inversores beneficios si el precio del bitcoin aumenta. Básicamente, todos los ETF de Bitcoin al contado podrían considerarse ETF de Bitcoin largos, aunque un ETF de Bitcoin específicamente largo también podría operar con derivados o contratos de futuros.
¿POR QUÉ ES NECESARIO UN ETF?
Aunque existen varias formas de invertir en bitcoin, como comprar la moneda digital directamente en una bolsa de criptomonedas o invertir en empresas relacionadas con Bitcoin, la introducción de un ETF de Bitcoin ofrece varias características diferenciadoras.
En primer lugar, ofrece a los inversores una forma regulada y accesible de exponerse al bitcoin. Esto es especialmente atractivo para los inversores que no están familiarizados o se sienten incómodos navegando por los entresijos de las bolsas de criptomonedas. Los ETF están sujetos a supervisión reguladora, lo que proporciona a los inversores un nivel de protección y transparencia.
En segundo lugar, un ETF de Bitcoin permite a los inversores exponerse al bitcoin sin necesidad de poseer directamente la moneda digital. Esto elimina las complejidades y los riesgos de seguridad asociados con el almacenamiento y la salvaguarda de bitcoin. Además, los ETF ofrecen a los inversores la posibilidad de comprar y vender acciones fácilmente, aumentando la liquidez y reduciendo los costes de transacción.
En tercer lugar, muchos inversores no pueden poseer bitcoin directamente, sólo pueden hacerlo a través de ofertas financieras reguladas, como los ETF.
¿CÓMO FUNCIONA UN FONDO COTIZADO DE BITCOIN?
Cuando un inversor compra acciones de un ETF de Bitcoin, básicamente está comprando una parte del fondo, que tiene bitcoin como activo subyacente. El fondo se encarga de gestionar las participaciones de bitcoin y de hacer un seguimiento de su rendimiento. El precio de las acciones del ETF viene determinado por la demanda del mercado y el valor liquidativo (NAV) de las tenencias de bitcoin subyacentes.
El proveedor del fondo asegura el bitcoin frente a robos o intentos de pirateo. El proveedor del fondo también gestiona la compra y venta de bitcoin, en función de la demanda de participaciones del ETF y del proceso de creación y reembolso.
Los inversores pueden comprar y vender acciones del ETF de Bitcoin en bolsa, como cualquier otro valor cotizado. Esto les proporciona la flexibilidad de entrar y salir de sus posiciones en cualquier momento a lo largo del día de negociación.
HISTORIA DE LOS ETF DE BITCOIN EN ESTADOS UNIDOS
Durante varios años se ha estado trabajando en muchos tipos de ETF de bitcoin. La SEC aún no ha aprobado ninguna de las solicitudes de ETF de bitcoin al contado, pero sí ha aprobado los ETF de bitcoin a plazo. Algunas empresas que no han podido obtener la aprobación de un ETF de bitcoin al contado han creado en su lugar fideicomisos de bitcoin cerrados. Desde junio de 2023, se ha presentado un número significativo de ETF al contado de BlackRock y otros fondos, y se espera que se apruebe un ETF al contado de bitcoin relativamente pronto.
HISTORIA DE LOS ETFS INTERNACIONALES
Mientras que los inversores de EE.UU. no han tenido la opción de negociar un proyecto de ETF de bitcoin al contado y sólo recientemente han podido exponerse al bitcoin con un ETF de bitcoin a futuros, los inversores de otros países tienen un puñado de productos financieros que les dan esta opción.
- El primer ETF de Bitcoin del mundo cotiza en la Bolsa de Bermudas: se lanzará en septiembre de 2020.
- Canadá aprueba su primer ETF de Bitcoin, el Purpose Bitcoin ETF (BTCC): lanzado en febrero de 2021.
- El Evolve Bitcoin ETF (EBIT) y el CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX) se aprueban en Canadá poco después: se lanzan en febrero de 2021.
- El primer ETF de Europa, lanzado por Jacobi Asset Management en agosto de 2023.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Como cualquier producto de inversión, los ETF de Bitcoin tienen su propio conjunto de ventajas y desventajas. Los distintos tipos de ETF tienen sus pros y sus contras, por lo que en este artículo sólo trataremos los aspectos básicos.
VENTAJAS:
- Permite el acceso y la exposición al bitcoin tanto a empresas como a particulares que no pueden o no quieren comprar el activo en sí.
- Elimina la complejidad y los riesgos de seguridad de poseer bitcoins directamente.
- Aumenta la liquidez y reduce los costes de transacción.
- Vehículos de inversión regulados y transparentes que resultan atractivos para muchos inversores.
DESVENTAJAS:
- Las autoridades reguladoras han expresado su preocupación por la manipulación del mercado y la protección de los inversores.
- Los ETF basados en futuros permiten la manipulación del mercado.
- Los inversores dependen de las medidas de gestión y seguridad del proveedor del fondo. Esto introduce un riesgo de contraparte, que el bitcoin está diseñado para evitar cuando se mantiene en autocustodia.
¿DEBERÍA COMPRAR UN FONDO DE BITCOIN?
A la hora de plantearse si invertir en un ETF de Bitcoin, es esencial evaluar sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y su conocimiento del mercado. Al igual que con cualquier inversión, se recomienda llevar a cabo una investigación exhaustiva y buscar asesoramiento financiero profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Invertir en ETFs de Bitcoin puede ser una forma de exponerse al potencial alcista de los movimientos de precios del bitcoin, sin poseer directamente la moneda digital. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el valor del bitcoin es muy volátil y que invertir en ETFs de bitcoins implica riesgos que deben considerarse cuidadosamente.
CÓMO ELEGIR EL BITCOIN ETF ADECUADO
A la hora de elegir un ETF de Bitcoin, hay que tener en cuenta varios factores:
- Aprobación reglamentaria: Compruebe si el ETF ha recibido la aprobación reglamentaria y cotiza en una bolsa de renombre.
- Respaldo de activos: Compruebe si el ETF está respaldado por bitcoin físico o por contratos de futuros de bitcoin.
- Ratio de gastos: Evalúe las comisiones de gestión y los gastos asociados al ETF.
- Liquidez: Evalúe el volumen de negociación y la liquidez de las acciones del ETF.
- Proveedor del fondo: Considere la reputación y el historial del proveedor del fondo. Si considera detenidamente estos factores, podrá elegir un ETF de Bitcoin que se ajuste a sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo.
ANÁLISIS DE LAS IMPLICACIONES FISCALES DE UN ETF DE BITCOIN
Invertir en un ETF de Bitcoin puede tener implicaciones fiscales. Es fundamental conocer la normativa fiscal de su jurisdicción y consultar con un asesor fiscal para garantizar su cumplimiento.
La venta o el reembolso de acciones de Bitcoin ETF puede dar lugar a ganancias o pérdidas de capital, sujetas a las normas fiscales aplicables. Además, la distribución de cualquier ingreso obtenido por el Bitcoin ETF puede estar sujeta a impuestos.
Es importante llevar un registro preciso de las transacciones y consultar con un profesional fiscal para comprender las posibles implicaciones fiscales de invertir en un ETF de Bitcoin.
En general, un ETF de Bitcoin ofrece a los inversores una forma regulada y cómoda de exponerse al bitcoin. Sin embargo, es crucial evaluar a fondo los riesgos y beneficios asociados a la inversión en esta clase de activos emergentes. Al comprender la mecánica de un ETF de Bitcoin y llevar a cabo la diligencia debida, los inversores pueden tomar decisiones informadas para navegar por el cambiante mundo de las criptodivisas.