El Bitcoin y la economía de red son áreas que pueden resultar desconocidas para muchos. Para ayudar a entender el bitcoin como red, lo comparamos con un token telefónico italiano ya desaparecido llamado gettone, un ecosistema que unía una red de telecomunicaciones con una moneda.
Los modelos tradicionales de moneda fallan con el bitcoin, pero varias leyes matemáticas que explican la conectividad de la red ofrecen una explicación convincente de su valor. Nuestro propósito al realizar esta investigación es examinar el precio de bitcoin en función del efecto de red. Utilizamos la palabra “moneda” por conveniencia, sin opinar sobre la eficacia o idoneidad de bitcoin en esa calidad. Estipulamos que el bitcoin es una moneda fiduciaria que no tiene valor intrínseco por definición. La moneda fiduciaria está asociada a los gobiernos, por lo que el bitcoin no se ajusta estrictamente a la definición de moneda fiduciaria. La ley de Metcalfe está relativamente poco probada. Hasta hace poco, no existían datos suficientes para probar los modelos de valor de la red en general. Sin embargo, recientemente se ha demostrado que la ley de Metcalfe es evidente en las valoraciones de Facebook, Tencent y el uso de Internet en general. Mientras que la ley de Metcalfe es bien conocida en las ciencias de la computación, es prácticamente inédita en economía.
Creemos que somos los primeros en modelar el bitcoin como una red de monedas digitales. Nuestro objetivo no es ofrecer un modelo de valoración completo en el sentido más estricto. Más bien, demostramos cómo el valor de Metcalfe puede utilizarse para evaluar si el precio de bitcoin se comporta como los factores del modelo predecirían. Concluimos con la conclusión de que la ley de Metcalfe ayuda a explicar la formación del precio del bitcoin. Un hallazgo inesperado pero bienvenido fue la corroboración de que el precio de bitcoin fue probablemente manipulado en 2013.